押注美联储降息，华尔街将目光瞄向非洲高收益债券

在美联储降息的预期下，一些非洲国家的高收益外币债券正变得有利可图，引起投资者的关注。

这些国家是尼日利亚、加蓬、肯尼亚， 丹斯克银行分析师Mørch认为，这三个国家的债券定价存在错误，存在进一步上涨的空间。

这三个国家的经济正在复苏，其中尼日利亚的石油产量和外汇储备增长显著，加蓬的石油产量抵消了政治不确定性，肯尼亚的经济多元化也具有一定的吸引力。

随着美联储降息预期升温，全球资金流动性增加。分析师认为，这些非洲国家政局不稳定，投资者对其经济前景持谨慎态度，导致这些国家债券的投资价值被低估了。

这些国家债券已经涨了很多，但仍然具进一步上涨空间

交易员认为，尽管这三个非洲国家的经济有所恢复，但它们的债券表现却相对较差，均不及新兴市场和前沿市场，与美国国债的利差也在扩大。

在过去一个月里，彭博美元计价主权债券指数中，加蓬债券下跌1.2%，尼日利亚债券下跌0.5%，虽然肯尼亚债券上涨1.1%，但仍落后于该指数中平均2.5%的回报率。

但这种情况正在悄悄发生转变。随着美联储降息预期升温，这些债券表现有所改善，投资者对它们的兴趣重新升温。加蓬债券在此期间表现排名第三，仅次于厄瓜多尔和阿根廷。

一些投资经理认为，尽管这些债券已经涨了很多，但仍然具有进一步上涨的空间。

Allan Gray的开普敦投资组合经理Thalia Petousis表示：“今年许多非洲欧洲债券已经大幅上涨，这可能会限制非洲大陆大部分前沿债券的进一步上涨。”

丹斯克银行认为，尼日利亚的债券非常具有吸引力。作为非洲最大的原油生产国，尼日利亚的石油产量持续增长，8月份，该国原油和凝析油产量上升至 175 万桶/天，国有尼日利亚国家石油公司预测，到年底产量将增加至每天近200万桶。这为其经济提供了强劲的支撑。该国外汇储备也达到365亿美元，为一年多以来的最高水平。

此外，加蓬的石油产量处于多年来的高位，这本应支撑其债券价格，但实际情况是收益率仍然很高。分析人士认为，加蓬的债券被市场低估了，其价值尚未得到充分体现。

REDD Intelligence高级信贷研究分析师Mark Bohlund认为，造成这种现象的主要原因是加蓬的政治局势不稳定，军政府的支出计划不明确，这使得投资者对加蓬的经济前景持谨慎态度。

伦敦 Abrdn Investments Ltd. 的投资组合经理 Kevin Daly 表示：“非洲高收益国家通常会受益于美联储的宽松政策，尼日利亚、肯尼亚和安哥拉等高贝塔值国家可能会在该地区表现出色。”贝宁、喀麦隆、科特迪瓦、安哥拉和塞内加尔等国家也被认为具有吸引力。

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